近日有市场传闻称，中国证监会将搁置A股与B股合并计划，转而研究B股与H股的合并，希望年内解决B股问题，让香港投资者直接参与B股买卖，从而刺激B股交投，并使B股融入H股。

　　分析师：需重新上市

　　不过中信证券资深分析师薛继睿分析认为，B股和H股合并存在巨大的法律障碍，内地和香港两地市场资本运作模式不同，监管规范亦有差别，B股如并入H股市场，相当于需要重新上市。受公司规模和主营业务限制，相当一部分B股公司都不具备发行H股的条件；相反B股与A股合并，在法律和市场上面临的障碍都要小，在市场所在地、法律管辖权等方面都没有大的障碍，交易货币的不同更多可能是一个技术性问题。

　　A股并轨B股最稳妥

　　薛继睿认为，在人民币升值，且将来走向可自由兑换的背景下，选择与A股并轨是B股市场改革最为稳妥的路径。

　　薛继睿指出，现在A股完成股改的同时，所谓「纯B股」公司的股改问题已经开始被关注。「纯B股」公司指的是没有发行A股公众股的B股公司，目前共有23家，约占109家B股公司的21%。按照证监会规定，这些公司暂不参与股改，改革时间将择机而定。

　　纯B公司暂不股改

　　早在去年7月13家「纯B股」公司自行召集联席会议，讨论有关改革方案，并将最终文件联名签字送交证监会。这些「纯B股」公司当时提出了两种方案：对于同时拥有A、B股的公司采取B股直接转换A股的方式；对于「纯B股」公司则采用公募增发A股再回购B股，或发行H股，再将B股转换为H股的方式。但到目前为止都没有得到监管层的答复。

　　薛继睿认为，B股改革之所以迟迟未推进，一方面是监管层对未来改革方向不明朗，另一方面则受限制于外汇管制等技术因素。